盘面概述

商品期货多数上涨。锰硅涨超7%，集运欧线涨超5%，沪镍涨超3%，红枣、原木、豆油涨超2%，沪锡、20号胶涨近2%，硅铁、沪铜、花生、铁矿石等涨超1%；鸡蛋跌超2%，苯乙烯、菜粕、纯碱、碳酸锂等跌超1%。

A股三大指数齐涨，全市场超4800只个股上涨。截至收盘，沪指涨1.27%，深成指涨2.26%，创业板指涨2.8%。个股普涨，全市场超4800只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。沪深两市全天成交额1.54万亿，较上个交易日放量2458亿。

股指期货全线上涨，沪深300IF2503合约涨1.40%，上证50IH2503合约涨0.96%，中证500IC2503合约涨2.63%，中证1000IM2503合约涨2.80%。

国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.41%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.07%。

大宗商品市场要闻

两市融资余额较上一日增加197.97亿

上交所融资余额报9173.93亿元，较前一交易日增加105.56亿元；深交所融资余额报8633.53亿元，较前一交易日增加92.42亿元；两市合计1.78万亿元，较前一交易日增加197.97亿元。

央行今日开展2755亿元7天期逆回购操作

央行今日开展2755亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。今日4800亿元逆回购到期。

美国国务院：美国政府船只将可以免费通过巴拿马运河

美国国务院在社交媒体平台X上表示，美国政府船只将可以免费通过巴拿马运河，这将为美国政府每年节省数百万美元。

巴拿马运河管理局：没有对收费标准做出任何改变

巴拿马运河管理局表示，没有对收费标准做出任何改变。此前，当地时间2月5日，美国国务院表示，美国政府所属船只现在可以免费通过巴拿马运河，每年将为美国政府节省数百万美元。

Mysteel：螺纹钢产量连续第二周增加，表需由降转增

据Mysteel，截至2月6日当周，螺纹钢产量连续第二周增加，厂库连续第三周增加，社库连续第六周增加，表需由降转增。

①螺纹产量183.80万吨，较上周增加6.13万吨，增幅3.45%；

②螺纹厂库220.01万吨，较上周增加17.16万吨，增幅8.46%；

③螺纹社库485.37万吨，较上周增加35.09万吨，增幅7.79%；

④螺纹表需131.55万吨，较上周增加123.8万吨，增幅1597.42%。

Mysteel：247家钢厂高炉日均铁水产量继续回升至228.44万吨

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.98%，环比上周持平，同比去年增加1.31个百分点；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比增加1.12个百分点，同比增加1.96个百分点；钢厂盈利率51.52%，环比增加2.60个百分点，同比增加25.55个百分点；日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨，同比增加4.36万吨。

时隔14周，唐山普方坯钢厂扭亏为盈

据Mysteel，春节假期结束后，唐山钢坯价格先扬后抑，今日报3090元/吨，较节前上涨20元/吨，而本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本续降7元至2307元/吨，平均钢坯含税成本下调12元/吨至3076元/吨。当前普方坯钢厂平均盈利14元/吨，时隔14周后再度扭亏为盈。

中钢协：1月中旬重点钢企粗钢日产环比上升0.3%

据中钢协数据显示，2025年1月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2072万吨，平均日产207.2万吨，日产环比增长0.3%；生铁1853万吨，平均日产185.3万吨，日产环比下降1.4%；钢材1972万吨，平均日产197.2万吨，日产环比增长3.8%。据此估算，本旬全国日产粗钢263万吨、环比增长0.3%，日产生铁224万吨、环比下降1.4%，日产钢材383万吨、环比增长1.9%。

2025年1月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1293万吨，环比上一旬增加34万吨，增长2.7%；比年初增加56万吨，增长4.5%；比上月同旬减少171万吨，下降11.7%；比去年同旬减少242万吨，下降15.8%，比前年同旬减少314万吨，下降19.5%

Mysteel：全国45港进口铁矿库存总量环比增加433.37万吨

据Mysteel，2月5日，全国45个港口进口铁矿石库存总量15367.68万吨，环比增433.37万吨，45港日均疏港量268.67万吨，环比降61.46万吨。全国47个港口进口铁矿库存为16002.68，环比增403.07；日均疏港量285.17降59.96。分量方面，澳矿6823.01增179.53，巴西矿6321.58增226.56；贸易矿10165.20增320.97，粗粉12473.67增397.87；块矿1992.05增30.43，精粉1103.42降38.36，球团433.54增13.13，在港船舶数80条降18条。（单位：万吨）

Mysteel：64家钢厂进口烧结粉总库存1329.9万吨

2月6日，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2920.03万吨，环比上期降595.72万吨。进口烧结粉总日耗114.57万吨，增1.8万吨。库存消费比25.49，降5.69。

原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1329.9万吨，降248.35万吨。进口烧结粉总日耗57.23万吨，增0.61万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.84%，降0.48个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2511元/吨，增1元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2520元/吨，基本持稳。

Mysteel：洗煤厂成交大幅减少，库存压力依旧较大

春节假期，多数独立洗煤厂及部分煤矿洗煤厂放假停产，全国110家洗煤厂样本开工率环降19.32%至45.80%，日均产量36.78万吨，降17.84吨。假期市场成交及询报盘大幅减少，市场基本处于休市状态，上游库存压力依旧较大，原煤库存282.18万吨，降16.19万吨；精煤库存204.74万吨，降11.86万吨，仍处于近年来相对高位。

节后归来，沪粤铜升水价差持续高位运行

据Mysteel调研，春节节后归来，广东市场电解铜贴水幅度较大，最低贴370元/吨，沪粤升水价差持续高位运行。主要有以下几个原因：1、截至2月6日广东市场电解铜库存为5.24万吨，较节前增加2.86万吨，库存增加明显，同时还有部分进口货源到港流通，供应增加抑制现货升水；2、节后归来下游企业开工不多，加之贸易商也大多没有着手做业务，因此消费表现较为疲软；3、因新厂铁峰PC品牌暂时未注册交割品牌，进入交割月个别贸易商积极甩货，品牌报价较低，但是可交割主流平水铜品牌升贴水仍保持在贴水100元/吨以内，因此目前沪粤升水价差仍未出现明显利润空间。

国内市场电解铜现货库存较节前增11.58万吨至27.63万吨，累库明显

据Mysteel，截至2月6日，国内市场电解铜现货库27.63万吨，较23日增15.08万吨，较27日增11.58万吨。上海库存16.13万吨，较23日增7.36万吨，较27日增5.18万吨；广东库存5.24万吨，较23日增3.38万吨，较27日增2.86万吨 江苏库存5.18万吨，较23日增4.04万吨，较27日增3.30万吨。国内电解铜社会库存节假期间累库明显，其中各市场均表现不同程度增幅；由于节假期间，国内冶炼厂基本维持正常生产，期间往市场仓库发货陆续增加，同时由于春节期间下游消费停滞，库存因此大幅增加。

2月6日国内氧化铝现货价格全线下跌，Mysteel北方氧化铝指数下跌29元/吨

据Mysteel，2月6日国内氧化铝现货价格全线下跌，Mysteel北方氧化铝指数下跌29元/吨。

中国氧化铝周度产量环比增加1.74万吨，库存周度环比增加2.2万吨

据Mysteel，截至2月6日，中国氧化铝周度产量环比增加1.74万吨至171.9万吨，库存周度环比增加2.5万吨至381.3万吨。

春节期间下游接货不佳，烧碱厂库激增86.42%

据隆众资讯，截至2月6日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存45.05万吨(湿吨)，环比上调86.42%，同比上调32.17%。

本周除西南库容比较节前持平外，西北、华北、华中、华东、东北、华南库容比环比呈现上升趋势；其中华北区域库容比29.32%，环比上升17.63%。其中华北受春节运输及液碱高价影响，春节期间下游接货不佳，多数维持刚需；华东亦受春节运输及下游节前备货充裕，下游多刚需跟进；春节期间西北地区运输不便，烧碱出货速度放缓，企业普遍累库；西南地区烧碱销售良好，执行前期订单，库存低位维持。

纯碱库存创历史新高，较节前增加41.56万吨

据隆众资讯，截止到2025年2月6日，国内纯碱厂家总库存184.51万吨，较节前增加41.56万吨，涨幅29.07%。其中，轻质纯碱83.31万吨，环比增加26.22万吨，重质纯碱101.20万吨，环比增加15.34万吨。假期期间，国内碱厂库存持续积累，截至本周已创历史最高水平。

纯碱利润继续倒挂，联碱法利润下跌20元/吨

据隆众资讯，截至2月6日，联碱法纯碱理论利润为-68.90元/吨，环比下跌20元/吨。周内成本端煤炭趋稳震荡，纯碱价格小幅下移，致使利润震荡走低。

氨碱法纯碱理论利润-57.66元/吨，环比增加0.89元/吨。周内成本端焦炭价格震荡下行，成本走弱，纯碱价格无明显波动，故纯碱利润小幅调整。

玻璃样本企业库存大幅累增，创4个月高位

据隆众资讯，受春节假期影响，市场多处于休市状态，各区域库存均有不同幅度的增加。截止到2月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存6014.4万重箱，创4个月高位，环比增加38.72%或1678.8万重箱，同比增幅达60.32%。折库存天数28.1天，较上期增加7.9天。其中，华北及华中区域库存增幅超8成;东北区域节后虽有个别企业陆续出货，但成交寡淡下库存明显增加62%;华南区域节后下游普遍开工较晚，累库明显;华东市场除个别放水暂未有在产产线企业外，库存均大幅上涨；西南及西北区域部分厂家累库明显。

生产线暂无变化，本周浮法玻璃日产量延续稳定

据隆众资讯，本周，玻璃生产线暂无变化，截至2025年2月6日，浮法玻璃行业开工率及产能利用率分别为76.35%和77.94%，与30日持平，日产量为15.62万吨，延续稳定。本周全国浮法玻璃产量109.37万吨，环比下降0.33%，同比下降8.74%。

美国至1月31日当周，EIA原油库存增加866.4万桶

据EIA周报，美国至1月31日当周，EIA原油库存增加866.4万桶至4.24亿桶，创2024年11月22日当周以来新高，增幅为2024年2月9日当周以来最大，预期为增加196.2万桶，前值为增加346.3万桶；EIA汽油库存增加223.3万桶，前值为增加295.7万桶；精炼油库存减少547.1万桶，前值为减少499.4万桶；美国战略石油储备（SPR）库存增加25.0万桶至3.951亿桶，为2022年11月4日当周以来最高。

截至2月5日当周，生产沥青利润环比回升，装置检修量小幅增加

据隆众资讯截至2月5日当周，基于当前原料价格测算，沥青生产的综合利润周度均值为-639.8元/吨，较前一周环比提升104元/吨。本周柴油价格弱势下行，但成本端表现相对坚挺，加之相关副产品价格有所回升，带动利润空间小幅修复。与此同时，国内沥青装置检修规模达到105.5万吨，较节前增加5.2万吨，增幅为5.2%。尽管齐鲁石化及东明石化已恢复沥青生产，但辽河石化、东方华龙及云南石化因转产或停产沥青，导致整体供应损失量进一步扩大。

截至2月6日，节后货源入库，PVC社会库存增加9.5%

据隆众资讯，截至2月6日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比增加9.5%至82.29万吨，同比增加7.7%。其中华东地区在77.03万吨，环比增加7.21%，同比增加9.10%；华南地区在5.26万吨，环比增加59.39%，同比减少9.31%。下周中国PVC社会仓库库存量预计在85万吨左右，节后在途货源集中发运入库叠加上游高库存发运，社会仓储库存预计持续增加。整体来看， PVC社会仓库库存量略高于往年，同比增长7.7%，市场供应充足，现货价格重心承压。

国内PVC供应充裕，1月份产量创数年新高

据隆众资讯，截至2025年1月，国内PVC产量在209.63万吨，环比上月增加2.16%，单月同比增加4.19%。其中，电石法产量在153.19万吨，环比上月增加0.58%，同比去年增加2.07%，乙烯法产量在56.44万吨，环比上月增加6.7%，同比去年增加10.41%。目前国内PVC产量处于4年同期高位，节前PVC生产企业开工率在82%附近，同样处于历史高位区间，整体市场供应充裕。

截至2月6日当周，受假期影响，甲醇企业大幅累库

据隆众资讯，截至2月6日当周，甲醇开工率环比下降0.22%至90.92%，企业库存环比增加27.38万吨至57.34万吨。随着1月以来气头装置的陆续重启，国内甲醇开工已创近5年来新高，且少部分气头装置后期仍有重启计划。因假期期间企业装置稳定运行，但因高速限行运输受限，导致生产企业大幅累库。

截止2月5日，PTA走势偏弱，加工费环比下滑

据隆众资讯，假期内PTA供应端小幅增量，聚酯需求端逐步恢复，供需端有持续修复预期，而PX逐步进入检修季，供需格局改善，价格相对坚挺，PTA加工费环比下滑。截止2月5日，中国PTA平均加工区间为273.53元/吨，环比减少6.69%，同比减少34.41%。

截至2月5日，主港到货略有延迟，乙二醇港库周增10.65万吨

据隆众资讯，截至2月5日，华东主港地区MEG港口库存总量61.77万吨，较节前增加10.65万吨，假期期间港口有封航到货略有推迟，叠加假期期间各主流库区发货相对稳健，整体库存累库不及预期。其中张家港32.57万吨，太仓9.7万吨，宁波6.9万吨，江阴及常州9.5万吨，上海及常熟3.1万吨。码头发货方面，周内张家港日均发货5800吨；太仓两库综合日均发货3000吨；宁波主流库存日均发货1700吨。

截至2月6日当周，尿素开工率上行，企业库存大幅积累

据隆众资讯，截至2月6日当周，尿素开工率环比上行4.35%至87.81%，企业库存环比增加31.1万吨至174.59万吨。春节期间，国内尿素日产呈缓慢增加，供应提升的特征延续，开工率环比提升较快。企业库存大幅积累，春节期间因物流发运减少，尿素企业虽有订单待发，但库存逐渐增加。春节后北方气温偏低，加之节前下游多适当补仓，市场交易回温缓慢，尿素企业库存整体较春节前大幅累库。

SPPOMA：2月1-5日马来西亚棕榈油产量减少0.99%

据外媒报道，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2025年2月1-5日马来西亚棕榈油单产增加2.11%，出油率减少0.59%，产量减少0.99%。

截至1月30日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售为30-110万吨

据外媒报道，截至1月30日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售为30-110万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-5万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于20-50万吨；预计美国2024/25市场年度豆油出口净销售介于-1.5-3万吨。

Anec：巴西2月大豆出口量达到977万吨

据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（Anec）数据显示，巴西2月大豆出口量预计为977万吨，去年同期为960万吨；豆粕出口量预计为152万吨，去年同期为145万吨。

Green Pool：预计2025/26年度全球糖供应过剩量为270万吨

据外媒报道，分析机构Green Pool周三预测，由于产量将上升，全球糖市供需预计将在2025/26年度转为小幅过剩。预计2025/26年度全球糖市供应过剩量为270万吨，前一年度为短缺370万吨。预计2025/26年度全球糖产量将增长4.5%，至2.020亿吨，为有记录以来的第二高水平，因巴西、印度和泰国的产量将增加。预计2025/26年度全球糖消费量将增长1.2%，至1.983亿吨，增幅较前一季度持平。