<p><strong>宏观方面：</strong>国内方面，人民银行发布1月金融数据，2025年1月份新增人民币贷款5.13万亿，同比多增2100亿元；社融新增7.06万亿，同比多增5833亿元。信贷结构上，企业贷款集中释放，同比多增9200亿元，居民中长期贷款延续止跌回稳态势。海外方面，美国1月CPI和PPI均超预期，通胀担忧情绪上升，美联储主席鲍威尔在国会表示，美国经济表现强劲，美联储不急于降息。</p><p><strong>一周市场回顾：</strong>本周铝价震荡上升，主力2504接近20800，尽管需求端暂未恢复，以及特朗普贸易战仍在持续升温，不减市场对旺季预期乐观情绪。现货方面，随着铝价上涨，获利了结增多，需求端跟进不多，无锡和佛山两地市场现货报价转向偏贴水，报价均价至贴水10为主；巩义市场维持高贴水状况，周五相对华东贴水120，小于上周同期贴水130。氧化铝方面，本周氧化铝期货继续下跌，主力跌破3400元/吨，现货方面价格也继续下探，但跌幅有所放缓，相对报价贴水幅度也显著放缓，山西河南出厂价在3300左右，2月13日河南成交两单在3320，发往四川，相对三网均价贴水不足百元，受西南电解铝复工需求提振，南北价差将保持。海外方面，价格企稳甚至有所回升，2月13日以印度市场成交541美元/吨。</p><p><strong>铝逻辑及策略建议：</strong>关税政策持续笼罩市场，不确定性因素较高；基本面上旺季预期支撑，市场预期偏乐观，预计铝维持震荡上行趋势，建议回调可适当做多。</p><p><strong>氧化铝逻辑及交易策略：</strong>供需过剩，仓单迅速回升，若现货成交价止跌，盘面有望转向震荡，近期仍已下跌趋势为主，适当逢高做空。</p> upload/202502/17//20250216中泰期货铝和氧化铝周报.pdf

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